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国元证券--化妆品行业“双十一”点评报告:美妆品类表现亮眼,国际大牌实力强劲【行业研究】

点击量: 回复数:0 举报 有球就想看 发表于 2019-11-13 14:59:34

【研究报告内容摘要】

全网双十一成交额 4101 亿元,头部平台增速企稳2019 年双十一电商全网成交额达到 4101 亿元,同比增长 30.5%。分平台来看,天猫平台全天成交额 2684 亿元,同比增长 25.7%;京东平台 11.1-11.11 期间累计下单金额超 2044 亿元,同比增长 27.9%;苏宁平台双十一当日全渠道订单量同比增长 76%;拼多多异军突起,销售额占比提升至 6.1%(同比提升 3.1pct)。

个护美妆类目强劲爆发,国际品牌更为亮眼个护美妆板块表现出强劲爆发力,双十一开场仅 1 小时 24 分钟后,天猫美妆成交便突破 2018 年双 11 全天记录,最终总成交额在所有行业中排名第三。个人护理品类中,国际大牌势头迅猛,欧莱雅、玉兰油、雅诗兰黛、兰蔻四大品牌成交额超 10 亿,居个护品类成交额前四名;国产品牌排名略有下滑,自然堂、百雀羚两大传统品牌分别为第七、第九位。美妆品类中,国产新锐品牌强势爆发,完美日记夺得双十一彩妆类目销售额第一名,主打中国风的中高端彩妆品牌花西子异军突起,首次参加双十一便跃居彩妆品类第七名。另外,淘宝直播成为今年双十一的全新增长点,淘宝直播带来的成交接近 200 亿。

珀莱雅维持中高速增长,壹网壹创 GMV 增速超 90%主要化妆品类上市公司中,珀莱雅主品牌维持中高速增长,天猫旗舰店销售额超 2 亿,同比增速接近 50%。上海家化所有品牌天猫旗舰店GMV 同比增速接近 20%,其中美容护肤类品牌表现较好,佰草集增速超 20%,玉泽增速接近 100%,双妹增速超 100%;壹网壹创双十一当日总成交额达 35 亿元,同比增长 91。3%;宝尊电商双十一全网成交额突破 100。6 亿元,同比增长 53。6%。其他非上市公司中,百雀羚双十一全天全渠道销售额 8。56 亿;上海上美集团全渠道总销售额破6。1 亿元;自然堂天猫旗舰店销售额 4。98 亿元;薇诺娜双十一全渠道销售额破 7。2 亿,同比增长 80%。

投资建议化妆品行业景气度维持高位,双十一凸显品类成长属性。维持行业“推荐”评级。继续关注定位中高端并差异化主打眼霜+抗衰的丸美股份、对行业趋势把握精准的大众化妆品龙头珀莱雅、以及多品牌多渠道+重点品牌焕活的上海家化。

风险提示行业景气度下滑、品牌竞争加剧,渠道拓展不及预期。

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